適正な為替レートについて

為替レートは様々な思惑で動きますが、ファンダメンタルズから考えられる「適正な」為替レートはどのようなものでしょうか。

購買力平価は一つの目安になります。

購買力平価も、含める財の種類によって複数ありますが、基本的な考え方は交換できる財の多寡によって、適正な為替レートを導くというものです。

例えば、マクドナルドのビッグマックが日本では400円、米国では4ドルなのであれば、1ドル＝100円のレートが適正ではないかと考えます。

もちろｎ、適正なレートを見積もるためには様々な財を含める必要がありますし、各国の市場の特性（例えば日本は小売・外食が過当競争になっており、財が過小評価されやすい）も考慮する必要があります。

購買力平価は、インフレ率の差で変化していきます。

一方の国が他方の国よりインフレ率が5%高いのであれば、その国の通貨の価値は他方の国の通貨に対して、約5%ずつ価値が低減していきます。

政策金利は為替レートに影響しますが、政策金利はインフレ率を反映するため、「金利の高い通貨を買う」ことは必ずしも有利ではありません。「金利の高い通貨」は「インフレ率の高い国の通貨」でもあるため、長期的には価値が低減していきます。

ただし、インフレ率を差し引いても政策金利がいくらか有利ならば、その国の通貨は買われることが多いと考えられます。